近年來，光纖激光器的工業(yè)化應(yīng)用無疑成了激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最大動力，但從2018年第四季度開始，價格競爭成為籠罩在我國光纖激光器市場上空的陰云：上市公司毛利率大幅下降，中小企業(yè)的生存環(huán)境愈發(fā)艱難。2020年一季度，原本呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象的光纖激光器市場因疫情影響而再度充滿迷霧。隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制，光纖激光器企業(yè)的毛利水平是否會逐步恢復(fù)？

近兩年毛利率變化

目前，中國光纖激光器市場占比較大的企業(yè)包括IPG、銳科激光、創(chuàng)鑫激光、恩耐激光、相干激光、杰普特、飛博激光、聯(lián)品激光等，其中5家已完成上市。OFweek激光網(wǎng)根據(jù)上市公司每季度披露的財務(wù)數(shù)據(jù)制成下表，以期從中一窺光纖激光器市場的毛利率變化。

注：

1．為更好體現(xiàn)各企業(yè)經(jīng)營的實(shí)際情況，表中所引數(shù)據(jù)均為當(dāng)季度數(shù)據(jù)；

2．表中所引數(shù)據(jù)均為包含激光器業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)在內(nèi)的整體毛利率；

3．表中所引數(shù)據(jù)均依照自然年劃分（由于相干公司財年起止時間為每年9月，故表中的Q1對應(yīng)為相干公司該財年的Q2）

IPG

IPG是光纖激光器市場的領(lǐng)軍企業(yè)，2016年以來其毛利率長期維持在55％以上。而到了2018年三季度，IPG毛利率環(huán)比下降2個百分點(diǎn)（降至54.8％，同比下降2.4個百分點(diǎn)），并由此開啟下行之路。實(shí)際上IPG的經(jīng)營壓力早在二季度就已顯現(xiàn)。盡管二季度時IPG的營收和訂單量仍在增長，毛利率也保持在56.8％的較高水平，但增幅較過往已開始下降，中國及歐洲市場的增長疲態(tài)尤為明顯。IPG首席執(zhí)行官Valentin Gapontsev博士在投資者會議中表示，這一趨勢主要是由宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治因素驅(qū)動的，而不是市場的競爭動態(tài)。

隨著中美貿(mào)易沖突的加劇，IPG在2018年10月宣布下調(diào)了對三季度的預(yù)期目標(biāo)。Gapontsev博士表示：“隨著第三季度的進(jìn)展，全球地緣政治和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然充滿挑戰(zhàn)。這些與關(guān)稅和貿(mào)易相關(guān)的問題正是我們在中國和歐洲業(yè)務(wù)表現(xiàn)弱于預(yù)期的主要原因。”最終三季報的出爐印證了Gapontsev博士的判斷，IPG在該季度的營收、利潤均同步下滑，毛利率也跌破55％。

圖片來源：OFweek激光網(wǎng)

此后，IPG最為倚仗的中國市場開啟了全面的價格競爭，而IPG的毛利率也隨之一路下行。至2019年第四季度，IPG毛利率達(dá)到了40.5％的最低值，而其在中國市場的銷量及份額也大幅下降。40.5％的毛利率似乎已經(jīng)到達(dá)最低點(diǎn)，2020年一季度IPG毛利率有所回升，環(huán)比提高0.8個百分點(diǎn)（達(dá)到41.3％）。Gapontsev博士表示：“在政府延長春節(jié)假期之前，IPG在中國的業(yè)務(wù)已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，12月和1月的訂單量有所增加。然而，新型冠狀病毒爆發(fā)使得我們在中國的持續(xù)業(yè)務(wù)遭到中斷，這對全球需求的影響也非常具有挑戰(zhàn)性。”

2020年一季度，IPG中國市場銷售額同比下降40％。而隨著疫情全球爆發(fā)，其他地區(qū)的銷售也受到不同程度的影響：日本市場下降12％、歐洲市場下降15％，就連近年來持續(xù)增長的北美市場也同比下降了4％。盡管在3月下旬和4月IPG中國市場訂單量出現(xiàn)反彈，但在西歐、北美和亞洲其它國家等其它地區(qū)的訂單量仍在下降，對IPG而言，全球需求復(fù)蘇的前景仍不明朗，毛利率的走向也依然難以預(yù)測。

銳科激光

銳科激光是國產(chǎn)光纖激光器的領(lǐng)軍企業(yè)，也是IPG在中國市場最大的挑戰(zhàn)者。以銳科激光為代表的一系列激光器制造商，在中國產(chǎn)業(yè)鏈齊全與市場極其龐大的基礎(chǔ)上，從小功率產(chǎn)品開始逐步實(shí)現(xiàn)光纖激光器的國產(chǎn)化，大幅降低了激光器產(chǎn)品的價格，推動了下游應(yīng)用的爆發(fā)式增長。國產(chǎn)激光器瘋狂降成本降價格讓進(jìn)口產(chǎn)品很難受，IPG的發(fā)言人就曾在2018年二季度的業(yè)績說明會上吐槽：“中國公司降價再降價，在很小的利潤率范圍內(nèi)運(yùn)營，實(shí)際上破壞了市場。他們每年的價格幾乎都能下降50％甚至更多，這真是太瘋狂了。我們不明白他們是如何工作的，這令人難以置信。”

盡管中國公司的激光器產(chǎn)品價格每年都在下降，但不斷成熟的技術(shù)卻能讓他們的成本降得更多，毛利率反而持續(xù)提高。以銳科激光為例，2014年毛利率僅有18.08％，隨后逐年增長，到上市的前一年（2017年）達(dá)到了46.59％。銳科激光在2019年1月的公告中提到：“過去三年，公司產(chǎn)品持續(xù)降價，但公司通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和工藝、自制核心器件和規(guī)?；a(chǎn)，整體毛利率得到穩(wěn)步提升。